Cuál es la situación en que se desenvuelve el mercado de obligaciones negociables de empresas Pymes encuadradas dentro del decreto N° 1087/93 y sus normas correlativas. Como se sabe, el monto máximo en circulación de las mismas no debe exceder los $5.000.000 y ser colocadas y negociadas en el ámbito de las Bolsas de Comercio con Mercados de Valores adheridos o de otros mercados autorregulados, autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
Los Obligaciones Negociables (ON) son valores de renta fija que se emiten a mediano y largo plazo. Son emitidas por empresas privadas no financieras aunque en ciertas ocasiones también bancos, cajas de ahorro y empresas estatales pueden hacerlo. El objetivo perseguido con el lanzamiento al mercado de estos títulos es captar grandes sumas de capital a un costo menor que si se utilizasen otras fuentes financieras como por ejemplo un crédito bancario.
Sin lugar a dudas que si se instrumentan adecuadamente las normas establecidas por la ley de competitividad, éstas inducirán vigorosamente la repatriación de capitales.
El esquema de transformación que se diseñó mantiene los objetivos de los Bancos de asistir a la producción, el comercio y a la industria; en que el Estado Nacional, Provincial o Municipal tenga el control del Banco; no se desnacionaliza; y sus clientes empresarios se constituyen en socios del mismo.
Hoy las bolsas cumplen una función insustituible en la organización económica de los países y su nivel de actividad es un elemento que permite apreciar el grado de fortaleza de la estructura económica de un país.
El tema central y recurrente en cuanto al acceso al crédito de las Pymes lo constituye el referido a las garantías que las mismas pueden ofrecer. Se han desarrollado diferentes sistemas en cuanto a este tema con dispares resultados; hoy, el que se está tratando de expandir es el de las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), impulsados a través de la Secretaría de la Pequeña y Mediana Empresa. Con dificultad y lentitud, lo está llevando a cabo el Banco de la Nación Argentina, al igual que el Banco de la Provincia de Buenos Aires, esta última entidad quizás con más éxito. Por otra parte, varias empresas lo están haciendo con sus proveedores. Valga como ejemplo TECHlNT, en estos casos con buen resultado, pero como puede comprenderse son muy limitativos y específicos.
Una alternativa que el I.A.D.E.R. propone para resolver los problemas de financiamiento de las empresas, pequeñas y medianas, sorteando las restricciones que casi permanentemente le impiden acceder al mismo es la constitución de un Fondo Común Cerrado de Crédito.
La Financiación de las Pequeñas y en especial Medianas Empresas y el Mercado Institucionalizado de Capitales
Hay una realidad insoslayable: la Bolsa de Comercio de Buenos Aires está en crisis y su tendencia no permite vislumbrar que la misma esté por revertirse, muy por el contrario, se profundizará con el tiempo. Por lo que resulta de prioridad absoluta un profundo cambio. Para ello es necesario evaluar en su justa medida cuál es la situación, y con imaginación, creatividad e inteligencia encontrar soluciones acertadas.
Para los inversores extranjeros, a la hora de evaluar su participación en los mercados latinoamericanos, son cada día más relevantes las siguientes condiciones que deben detentar los países: afianzamiento del estado de derecho, el ordenamiento político, el desarrollo armónico de su economía y en lo que hace estrictamente al negocio bursátil, la liquidez y transparencia de sus Bolsas.
